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2016年1-12月中国食糖市场价格走势分析及展望

 中经产业研究所发布:

     春节前在印度泰国减产、圣诞节和春节消费旺季的推动下,配合收储传闻,糖价走势会偏强,但随后巴西中南部产量或大增,国内进入消费淡季,收储公布利多出尽,糖价将再度承压下行。

 

    专家预测,尽管12月份遭受台风袭击,部分地区甘蔗发生倒伏,但影响不大。甘蔗生长期降雨充足,甘蔗含糖率预期良好,我国食糖产量可能增加5%,达到1210万吨,较上榨季增加60万吨。国内机构一致预期2012/2013榨季我国食糖大幅增产,产量预估比国际机构略偏高,多在1400万吨。
 

    食糖消费量的准确统计是个难题。2012年食糖下游产品,乳制品、糖果的产量增速放缓,同时,碳酸饮料、罐头的产量也出现近几年的首次下滑。2010和2011年的高糖价,使得果汁、碳酸饮料的配方都有改动。随着2012年糖价的回落,替代品的竞争优势减弱,食糖的消费量或有增加,但高速增长期已经过去。
 

    2010年以前,多数情况下配额内进口是不赚钱的,进口量不大。而2011年以后国内糖价高企,大多数情况下配额内进口是赚钱的,某些短暂的时间里,配额外进口也是赚钱的,从而导致进口量剧增。
 

    目前巴西糖厂开始下调制糖比例,印度和泰国均下调了食糖产量预期,在巴西2013年开榨之前,国际糖价的下跌空间不大,甚至会出现反弹,因此我们预期在这个时间段内进口糖、走私糖的数量不会太大,但到明年4月份巴西中南部大幅增产致使原糖价格下行的话,走私糖将再度对国内糖价形成冲击。
 

    2012/2013榨季我国食糖产量预计大幅增加,消费量也有望恢复至1350万吨,进口量减少至100万吨,收储200万吨。如果没有走私糖的大量涌入,国家收储200万吨,可以稳定住国内糖价。而且目前期货价格已经跌至成本线,后期的下跌过程将是曲折的,不会像2012年二三季度那样直线下跌。
 

    后期走势展望
 

    .上世纪70年代以来,糖价每轮涨跌周期的低点大致间隔7年,这主要是全球食糖增减产周期波动所致。如果该规律继续有效,本轮下跌周期或将持续到2014年。
 

    春节前,价格探明低点后反弹。
 

    北半球印度、泰国减产,对原糖形成支撑。春节前国内产量还不是很大,四季度销区库存薄弱,西方圣诞消费旺季与中国春节消费旺季相邻而至。对郑糖(5510,3.00,0.05%)而言,由于春节消费旺季推动,每年大寒至春节走势基本都偏强,今年配合收储传闻,春节前走势或强悍。不过在去年下降趋势线与6000元/吨关口的联合压制下,对反弹的空间不宜期望过高。
 

    春节至2013年年中,价格承压。2013年4月份,巴西中南部开榨,由于甘蔗产量大增,即使增加乙醇产量,食糖产量也会增加较多,原糖或承压下行,如果跌到16美分/磅,走私糖再度涌现,将给国内糖价带来压力。同时,国内也进入消费淡季,届时收储公布,利多出尽,国内糖价将承压下行,低点出现的时间或是2013年的6月份,点位估计在2008年的高点4800元/吨。
 

    2013年中后期,价格企稳整固。国内产量、收储政策已定,同时消费旺季来临,市场焦点转移到销售进度、进口量和国内2013/2014榨季的产量预期上。如果市场有2013/2014榨季产量持平或略有减产的预期,郑糖或会进入熊牛转换期。这个转换期比较煎熬,市场会维持长时间的底部宽幅振荡。

 

 

 
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